Γαλλία - Νέο sell off στα γαλλικά ομόλογα – Αβέβαιο το μέλλον Macron για τις αγορές

«Η παραίτηση του προέδρου δεν είναι ταμπού», δήλωσε ένας από τους στενούς συνεργάτες του

Οι μετεκλογικές «δονήσεις» συνεχίζονται στη Γαλλία, μετά και την επικράτηση του RN της Marine Lepen στις ευρωεκλογές της Κυριακής, με τον γαλλικό σταθμό Europe 1 να μεταδίδει ότι ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν εξετάζει το σενάριο να παραιτηθεί εάν στις επικείμενες πρόωρες βουλευτικές εκλογές επικρατήσουν οι δυνάμεις της ακροδεξιάς.

Αν και το Elysee διέψευσε τις πληροφορίες του French Europe 1, ένας από τους στενούς συνεργάτες του Μακρόν δήλωσε σε ραδιοφωνικό σταθμό ότι “η παραίτηση του προέδρου δεν είναι ταμπού. Ναι, σήμερα πρέπει να εξετάσουμε όλα τα σενάρια. Είναι έτοιμος να θυσιάσει τους τελευταίους μήνες της πενταετούς θητείας του”, ανέφερε, συντηρώντας τα σενάρια περί παραίτησης.

Ισχυρές πιέσεις στα ομόλογα

Τα γαλλικά ομόλογα δέχτηκαν νέο χτύπημα σήμερα, καθώς παραμένουν οι ανησυχίες για το μέλλον του προέδρου Μακρόν μετά την απόφασή του να προκηρύξει πρόωρες εκλογές.

Σύμφωνα με το Bloomberg, ορισμένοι παράγοντες της αγοράς επικαλέστηκαν τις εικασίες ότι ο Μακρόν ετοιμαζόταν να ανακοινώσει την παραίτησή του, κάτι που διαψεύστηκε αμέσως από έναν στενό συνεργάτη του. Ο Γάλλος πρόεδρος πρόκειται να δώσει συνέντευξη Τύπου την Τετάρτη, 12 Ιουνίου, για να παρουσιάσει την εκστρατεία του.

Η απόδοση των 10ετών τίτλων, γνωστών ως OATs, εκτινάχθηκε ωστόσο οκτώ μονάδες βάσης στο 3,31%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη διήμερη άνοδο από τον Μάρτιο του 2020. Το selloff διεύρυνε το spread έναντι των γερμανικών ομολόγων στις 64 μονάδες βάσης, το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο.

Οι βουλευτικές εκλογές που προγραμματίζονται αργότερα αυτόν τον μήνα κινδυνεύουν να γίνουν η τελική αναμέτρηση των οικονομικών πολιτικών του Μακρόν, η οποία καθησύχασε σε μεγάλο βαθμό επενδυτές και επιχειρήσεις από τότε που ανέλαβε τα καθήκοντά του το 2017. Όμως, η μείωση των ελλειμμάτων στον προϋπολογισμό θα γίνει ακόμη πιο δύσκολη αν χάσει τον έλεγχο του κοινοβουλίου και την κυβέρνηση.

«Ήμασταν επιφυλακτικοί στη Γαλλία από την αρχή του έτους λόγω της δημοσιονομικής επιδείνωσης, αλλά μας εξέπληξε επίσης η στρατηγική του Μακρόν», δήλωσε ο Kaspar Hense, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου στην RBC BlueBay Asset Management. «Οι νέες εκλογές είναι μια στρατηγική υψηλού κινδύνου σε περιόδους αυξημένου γεωπολιτικού κινδύνου», σχολίασε.

Το μέγεθος των κινήσεων είναι ασυνήθιστο για τα γαλλικά ομόλογα, μεταξύ των πιο ρευστοποιήσιμων ομολόγων στην ευρωπαϊκή αγορά και παραδοσιακά θεωρείται ως ασφαλές περιουσιακό στοιχείο στην περιοχή. Η αστάθεια «δείχνει μια αλλαγή της αντίληψης κινδύνου για τα OAT», σχολίασε ο στρατηγικός αναλυτής της Societe Generale, Adam Kurpiel.

Φόβοι για υποβάθμιση της Γαλλίας

Ο S&P μείωσε την αξιολόγηση της Γαλλίας σε AA- από AA, λέγοντας ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα του 2023 ήταν σημαντικά υψηλότερο από ό,τι είχε προβλέψει προηγουμένως, στο 5,5% του ΑΕΠ, έναντι του 4,9% που είχε εκτιμήσει η χώρα τον Δεκέμβριο. Αυτό είναι αποτέλεσμα χαμηλότερων φορολογικών εσόδων από το αναμενόμενο, ενώ οι δαπάνες ως ποσοστό του ΑΕΠ παρέμειναν οι υψηλότερες στην Ευρωπαϊκή Ένωση.

«Κατά την άποψή μας, το ιστορικό δημοσιονομικής εξυγίανσης της Γαλλίας τις τελευταίες δεκαετίες ήταν αδύναμο», ανέφερε η S&P. «Ο πολιτικός κατακερματισμός αυξάνει την αβεβαιότητα σχετικά με την ικανότητα της κυβέρνησης να συνεχίσει να εφαρμόζει πολιτικές που αυξάνουν το δυναμικό οικονομικής ανάπτυξης και αντιμετωπίζουν τις δημοσιονομικές ανισορροπίες».

Ο πιο σημαντικός νέος αριθμός στην υποβάθμιση του S&P είναι ότι προβλέπει ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα της Γαλλίας θα φτάσει το 3,5% του ΑΕΠ το 2027, το οποίο είναι μεγαλύτερο από τον αναθεωρημένο στόχο του δημοσιονομικού ελλείμματος 2,9% στην ενημέρωση του Προγράμματος Σταθερότητας για το 2024 και σημαντικά πάνω από το 3% της ΕΕ απαίτηση.

Ο λόγος χρέους της γενικής κυβέρνησης της Γαλλίας προς το ΑΕΠ έχει γίνει ο τρίτος υψηλότερος στη ζώνη του ευρώ μετά από αυτόν της Ελλάδας και της Ιταλίας, ανέφερε η S&P.

Ο Fitch είχε υποβαθμίσει τη Γαλλία σε AA- τον Απρίλιο του 2023. Ο Moody’s βαθμολογεί τη Γαλλία ως Aa2, που είναι το ισοδύναμο του AA.

Σύμφωνα μάλιστα με τη Citi, δεν αναμένουν από τον S&P να μειώσει περαιτέρω την αξιολόγηση της Γαλλίας, αλλά η Moody’s μπορεί τώρα να μειώσει την αξιολόγησή της κατά μία βαθμίδα.

Πηγή: ot