Η ενίσχυση του δολαρίου θα δημιουργήσει μεγάλα προβλήματα σε όλο τον κόσμο

Αν και η αξία του δολαρίου εξακολουθεί να καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από τα εγχώρια γεγονότα στην Αμερική, οι διακυμάνσεις του προκαλούν αντιδράσεις σε όλο τον κόσμο, αναφέρει το βρετανικό δημοσίευμα The Economist.

Μία από αυτές τις μεγάλες διακυμάνσεις μπορεί να συμβεί στο εγγύς μέλλον. Οι οικονομικές πολιτικές που υποσχέθηκε ο εκλεγμένος πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ θα μπορούσαν να τονώσουν το δολάριο και να δημιουργήσουν προβλήματα για την οικονομική ανάπτυξη αλλού στον κόσμο.

Δεν είναι σαφές ακριβώς ποια μέρη του οικονομικού του προγράμματος ο Τραμπ θα είναι πρόθυμος και ικανός να εφαρμόσει. Ωστόσο, η φρενίτιδα στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ δίνει μια γεύση του τι περιμένουν οι επενδυτές . Ο δείκτης S&P 500 των μεγάλων αμερικανικών εταιρειών έφτασε σε επίπεδα ρεκόρ για τρεις συνεχόμενες ημέρες μετά τις εκλογές.

Οι έμποροι πιστεύουν ότι η νέα διοίκηση θα αυξήσει τα κέρδη για τις αμερικανικές εταιρείες μέσω φορολογικών περικοπών και απορρύθμισης εν μέσω αυξανόμενου κρατικού δανεισμού. Με τη σειρά του, ο συνδυασμός υψηλότερων ελλειμμάτων και αναζωπυρωμένος πληθωρισμός θα μπορούσε να αναγκάσει την κεντρική τράπεζα της χώρας να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλότερα . Αυτό θα καταστήσει πιο ελκυστική την ιδιοκτησία τίτλων σε δολάρια, παρέχοντας έναν άνεμο για το δολάριο, λέει το υλικό (μετάφραση από την InoSMI).

Εν μέρει αυτό το σενάριο έχει ήδη υλοποιηθεί. Στις 7 Νοεμβρίου, η Federal Reserve, όπως αναμενόταν, μείωσε το βασικό της επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της μονάδας, θέτοντας το εύρος στόχου της στο 4,5 έως 4,75%. Ωστόσο, ο Πρόεδρος Jerome Powell παραδέχεται την πιθανότητα ότι στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια στο ίδιο επίπεδο αντί να συνεχίσει να τα μειώνει.

Αναμφισβήτητα, η δήλωση της επιτροπής καθορισμού των επιτοκίων που συνόδευε την απόφασή της δεν αναφερόταν πλέον σε «μεγαλύτερη εμπιστοσύνη ότι ο πληθωρισμός πλησιάζει σταθερά το 2%, όπως συνέβαινε στην έκθεση του Σεπτεμβρίου.

Τις τελευταίες τέσσερις εβδομάδες, η προοπτική μιας αύξησης των επιτοκίων στις ΗΠΑ ώθησε το δολάριο σε άνοδο 1,5 τοις εκατό έναντι ενός ευρέος καλαθιού νομισμάτων.

Τέτοιες εξελίξεις συχνά συνοδεύονται από επιδείνωση των παγκόσμιων οικονομικών προοπτικών. Ένας λόγος είναι ότι σε περιόδους οικονομικής αναταραχής, οι επενδυτές τείνουν να πουλούν επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία και να αγοράζουν αυτά που θεωρούν ασφαλή , ιδιαίτερα το δολάριο και τα ομόλογα των ΗΠΑ. Ενώ οι επιδεινούμενες προβλέψεις τείνουν να ενισχύουν το δολάριο, η αύξηση των τιμών του δολαρίου συχνά οδηγεί σε επιδείνωση των προοπτικών.

Μια μελέτη του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου που δημοσιεύτηκε το 2023 διαπίστωσε ότι σε διάστημα ενός έτους, μια άνοδος του δολαρίου κατά 10% προκάλεσε μείωση της παραγωγής στις αναδυόμενες οικονομίες κατά 1,9 ποσοστιαίες μονάδες, αλλά η παραγωγή τους μειώθηκε κατά 0,6 π.μ. Σύμφωνα με την έκθεση, οι επιβλαβείς επιπτώσεις ενός ισχυρότερου δολαρίου τείνουν να επιμένουν για δυόμισι χρόνια για τις αναπτυσσόμενες οικονομίες και καθ' όλη τη διάρκεια του έτους - για τις πλούσιες χώρες.

Οι διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας του δολαρίου επηρεάζουν την παγκόσμια οικονομία με δύο βασικούς τρόπους: εμπορικό και χρηματοοικονομικό. Πάνω από το 40 τοις εκατό του παγκόσμιου εμπορίου, μεγάλο μέρος του χωρίς αμερικανική συμμετοχή, πραγματοποιείται σε δολάρια. Ένα ισχυρότερο νόμισμα των ΗΠΑ αυξάνει το κόστος για τους εισαγωγείς, μειώνοντας τη ζήτηση για αγαθά από το εξωτερικό και μειώνοντας τον συνολικό όγκο του εμπορίου. Έτσι, σε πολλές χώρες της Ασίας και της Λατινικής Αμερικής, οι διακυμάνσεις της ισοτιμίας του δολαρίου είναι πιο σημαντικές από τη συμπεριφορά των τοπικών νομισμάτων.

Μια μελέτη του 2020 διαπίστωσε ότι μια άνοδος κατά 1 τοις εκατό στην αξία του δολαρίου έναντι άλλων νομισμάτων προέβλεπε πτώση 0,6 τοις εκατό στο εμπόριο μεταξύ άλλων χωρών μετά τον έλεγχο άλλων παραγόντων.

Σύμφωνα με την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (ICB, μια λέσχη κεντρικών τραπεζών), ένα ισχυρότερο δολάριο αυξάνει επίσης το κόστος αγοράς ενδιάμεσων αγαθών, δημιουργώντας τον κίνδυνο κατάρρευσης μακρών αλυσίδων εφοδιασμού.

Όχι λιγότερο σημαντική από τον αντίκτυπο της ανόδου του αμερικανικού νομίσματος στο εμπόριο είναι η αντίδραση του χρηματοπιστωτικού τομέα. Για τις χώρες και τις εταιρείες που δανείζονται σε δολάρια αλλά δεν έχουν πηγή εισοδήματος, η αύξηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας αυξάνει αυτόματα το χρέος τους και το κόστος των τόκων.

Τα υψηλότερα επιτόκια στην Αμερική, σε συνδυασμό με το αυξανόμενο δολάριο, καθιστούν επίσης λιγότερο ελκυστικές τις επενδύσεις στον υπόλοιπο κόσμο. Τα κεφάλαια τείνουν να ρέουν από τις αναδυόμενες αγορές, γεγονός που τις αναγκάζει επίσης να αυξήσουν τα επιτόκια , καθιστώντας αυστηρότερους τους νομισματικούς όρους, καθώς οι οικονομίες τους μπορεί να αρχίσουν να υποφέρουν από μια γενική επιβράδυνση του εμπορίου.

Αυτή η έλξη στο κόστος δανεισμού εκτός των ΗΠΑ είναι ήδη εμφανής. Νωρίς το πρωί της 6ης Νοεμβρίου, καθώς έγιναν γνωστά τα εκλογικά αποτελέσματα, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων αυξήθηκαν κατακόρυφα. Το ίδιο συνέβη με τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στην Αυστραλία, τη Νέα Ζηλανδία και την Ιαπωνία. Ορισμένες από αυτές τις αυξήσεις έχουν αντιστραφεί έκτοτε ως απάντηση στις περικοπές της Fed, αλλά η ανάπαυλα μπορεί να είναι μόνο προσωρινή.

Οποιαδήποτε άνοδος των αποδόσεων θα ήταν άκαιρη, με πολλές κεντρικές τράπεζες να προσπαθούν να στηρίξουν την υποτονική οικονομική ανάπτυξη στο εσωτερικό μειώνοντας τα επιτόκια και χαλαρώνοντας τον δανεισμό.

Για πόσο καιρό το δολάριο θα παραμείνει ισχυρό μένει να φανεί.

Πηγή: pravda