Το μεγαλύτερο επενδυτικό ταμείο στον κόσμο σκοπεύει να εγκαταλείψει ομόλογα ύψους 80 δισ. δολαρίων των ΗΠΑ

Η προτεινόμενη μείωση του χρέους της Νορβηγίας έρχεται καθώς η Ουάσινγκτον αντιμετωπίζει αυξανόμενα ελλείμματα και συρρίκνωση της ζήτησης για το χρέος της.

Το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας, ύψους 2,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, θα μπορούσε να μειώσει δραστικά τις συμμετοχές του σε αμερικανικά ομόλογα στο πλαίσιο μιας προτεινόμενης αναμόρφωσης που αποσκοπεί στην ενίσχυση των αποδόσεων μέσω άλλων τύπων χρέους, ανακοίνωσε το ίδρυμα. Η μετατόπιση αυτή θα μπορούσε να μειώσει την κατανομή του στο Υπουργείο Οικονομικών κατά σχεδόν 80 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με εκτιμήσεις των Financial Times.

Η Norges Bank Investment Management (NBIM), η οποία διαχειρίζεται το μεγαλύτερο κρατικό επενδυτικό ταμείο στον κόσμο, συνέστησε σε επιστολή της προς το υπουργείο Οικονομικών της Νορβηγίας την Τρίτη τη μείωση του δημόσιου χρέους από 70% σε 50% στο χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος. Η αλλαγή θα μείωνε την παγκόσμια κατανομή κρατικών ομολόγων κατά περίπου 106 δισεκατομμύρια δολάρια, με το μεγαλύτερο μέρος της μείωσης να αφορά τα αμερικανικά ομόλογα, υπολόγισαν οι Financial Times.

Η NBIM δήλωσε ότι μια κατανομή 50% σε κρατικά ομόλογα θα εξακολουθούσε να είναι αρκετή «για να καλύψει τις ανάγκες ρευστότητας» σε περιόδους αναταραχής στην αγορά, ενώ το υπόλοιπο θα παρείχε έκθεση σε «περισσότερες πηγές ασφαλίστρων κινδύνου».

Σύμφωνα με το σχέδιο, τα αμερικανικά ομόλογα θα μειωθούν από 34,1% σε 21,9% του δείκτη αναφοράς ομολόγων του ταμείου. Μεγάλο μέρος των χρημάτων θα μετατραπεί σε μη κυβερνητικό χρέος των ΗΠΑ υψηλότερης απόδοσης, συμπεριλαμβανομένων τίτλων που καλύπτονται από στεγαστικά δάνεια και είναι εγγυημένα από τις Fannie Mae, Freddie Mac και Ginnie Mae.

«Ο λόγος πίσω από αυτήν την αλλαγή είναι η επίτευξη διαφοροποίησης των πηγών απόδοσης», δήλωσε εκπρόσωπος της NBIM στους FT. Οποιεσδήποτε αλλαγές θα εισαχθούν σταδιακά για να περιοριστούν οι διαταραχές της αγοράς και το κόστος συναλλαγών.

Η κατανομή από το δημόσιο χρέος έρχεται σε μια εποχή που τα κρατικά ομόλογα έχουν πωληθεί σε κορυφαίες οικονομίες, ωθώντας τις αποδόσεις σε πολλές περιπτώσεις σε πολυετή υψηλά.

Η προτεινόμενη μείωση, αν και δεν είναι σημαντική σε σχέση με το μέγεθος της αγοράς ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου, σηματοδοτεί μια περαιτέρω μετατόπιση στα περιθώρια μακριά από το χρέος των ΗΠΑ. Αυτό συμβαίνει καθώς τα αυξανόμενα ελλείμματα αναγκάζουν τις ΗΠΑ να εκδώσουν περισσότερο χρέος, ενώ οι ξένοι αγοραστές έχουν δείξει μικρότερη όρεξη για ομόλογα.

Ο οικονομολόγος Μοχάμεντ Ελ-Εριάν δήλωσε στο CNBC την Παρασκευή ότι η κίνηση της Νορβηγίας έχει μικρότερη σημασία για το μέγεθός της και περισσότερο για το μήνυμα που στέλνει. «Το μέγεθος δεν είναι μεγάλο, αλλά το μήνυμα ότι οι παραδοσιακοί κάτοχοι και αγοραστές γίνονται λιγότερο αξιόπιστοι είναι πολύ σημαντικό».

Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου βρίσκονται ήδη σε πολυετή υψηλά, καθώς το αυξανόμενο δημόσιο χρέος και οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό έχουν ωθήσει τους επενδυτές να απαιτήσουν υψηλότερες αποζημιώσεις.

Τον περασμένο μήνα, εν τω μεταξύ, ο Υπουργός Οικονομικών Σκοτ ​​Μπέσεντ ανακοίνωσε ότι το Υπουργείο Οικονομικών θα διπλασίαζε τουλάχιστον τις πράξεις επαναγοράς μακροπρόθεσμων ομολόγων UST. Παρόλο που παρουσιάστηκε ως απλή πράξη ρευστότητας, η κίνηση ερμηνεύτηκε ευρέως ως μια προσπάθεια μείωσης των αποδόσεων των μακροπρόθεσμων ομολόγων. Αυτό συνέβη λίγο αφότου η απόδοση του 30ετούς ομολόγου έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό της από το 2007.

Η νορβηγική πρόταση δεν είναι ακόμη οριστική. Το NBIM την περιέγραψε ως «συμβουλή» που θα τροφοδοτήσει ευρύτερες συστάσεις προς το Υπουργείο Οικονομικών, ενώ η κυβέρνηση αναμένεται να υποβάλει τις τελικές της προτάσεις στο κοινοβούλιο την άνοιξη του 2027.

Πηγή: RT