Δύσκολη χρονιά για το δολάριο, λίγο φως στο τέλος του τούνελ το 2026
ΝΕΑ ΥΟΡΚΗ, 31 Δεκεμβρίου (Reuters) - Μια ζοφερή χρονιά για το αμερικανικό δολάριο τελειώνει με σημάδια σταθεροποίησης, αλλά πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι η πτώση του νομίσματος θα συνεχιστεί του χρόνου, καθώς η παγκόσμια ανάπτυξη θα επιταχυνθεί και η Fed θα χαλαρώσει περαιτέρω την πολιτική της.
Το δολάριο ΗΠΑ υποχώρησε περισσότερο από 9% φέτος, έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων (.DXY), ανοίγει νέα καρτέλα, η χειρότερη επίδοση των τελευταίων οκτώ ετών, λόγω των προσδοκιών για μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ , της συρρίκνωσης των διαφορών επιτοκίων με άλλα μεγάλα νομίσματα και καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για τα δημοσιονομικά ελλείμματα των ΗΠΑ και την πολιτική αβεβαιότητα.
Οι επενδυτές αναμένουν γενικά ότι το δολάριο θα αποδυναμωθεί περαιτέρω, καθώς άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα παραμείνουν ακλόνητες ή θα αυστηροποιήσουν την πολιτική τους και καθώς ένας νέος πρόεδρος της Fed αναλαμβάνει τα ηνία - μια αλλαγή που αναμένεται να προμηνύσει μια πιο ήπια στάση για την κεντρική τράπεζα.
Το δολάριο συνήθως υποχωρεί όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια, καθώς τα χαμηλότερα αμερικανικά επιτόκια καθιστούν τα περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια λιγότερο ελκυστικά για τους επενδυτές, μειώνοντας τη ζήτηση για το νόμισμα.
«Η πραγματικότητα είναι ότι εξακολουθούμε να έχουμε ένα υπερτιμημένο δολάριο ΗΠΑ από θεμελιώδη άποψη», δήλωσε ο Karl Schamotta, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην παγκόσμια εταιρεία εταιρικών πληρωμών Corpay.
Η σωστή πορεία του δολαρίου είναι σημαντική για τους επενδυτές, δεδομένου του κεντρικού ρόλου του νομίσματος στα παγκόσμια χρηματοοικονομικά. Ένα ασθενέστερο δολάριο ενισχύει τα κέρδη των πολυεθνικών των ΗΠΑ αυξάνοντας την αξία των εσόδων από το εξωτερικό όταν μετατρέπονται ξανά σε δολάρια, ακόμη και όταν ενισχύει την ελκυστικότητα των διεθνών αγορών παρέχοντας ώθηση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες πέρα από την απόδοση των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων
Παρά την ανάκαμψη του δολαρίου τους τελευταίους μήνες - ο δείκτης του δολαρίου έχει αυξηθεί κατά 2% από το χαμηλό του Σεπτεμβρίου - οι αναλυτές στρατηγικής συναλλάγματος έχουν σε μεγάλο βαθμό διατηρήσει τις προβλέψεις τους για ένα ασθενέστερο δολάριο το 2026, σύμφωνα με έρευνα του Reuters που διεξήχθη από τις 28 Νοεμβρίου έως τις 3 Δεκεμβρίου.
Η πραγματική ευρεία σταθμισμένη συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου - η αξία του σε σχέση με ένα μεγάλο καλάθι ξένων νομισμάτων, προσαρμοσμένη στον πληθωρισμό - διαμορφώθηκε στα 108,7 τον Οκτώβριο, ελαφρώς μειωμένη από το ιστορικό υψηλό των 115,1 τον Ιανουάριο, δείχνοντας ότι το αμερικανικό νόμισμα εξακολουθεί να παραμένει υπερτιμημένο, σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών.
ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΑΝΑΠΤΥΞΗ
Οι προσδοκίες για την αδυναμία του δολαρίου εξαρτώνται από τη σύγκλιση των παγκόσμιων ρυθμών ανάπτυξης, με το πλεονέκτημα των ΗΠΑ να αναμένεται να μειωθεί καθώς άλλες μεγάλες οικονομίες κερδίζουν δυναμική.
«Νομίζω ότι αυτό που είναι διαφορετικό είναι ότι ο υπόλοιπος κόσμος θα αναπτυχθεί περισσότερο του χρόνου», δήλωσε η Anujeet Sareen, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Brandywine Global.
Τα δημοσιονομικά κίνητρα της Γερμανίας, η πολιτική στήριξη της Κίνας και οι βελτιωμένες πορείες ανάπτυξης στην ευρωζώνη αναμένεται να μειώσουν το ασφάλιστρο ανάπτυξης των ΗΠΑ που έχει στηρίξει το δολάριο τα τελευταία χρόνια, ανέφεραν επενδυτές.
«Όταν ο υπόλοιπος κόσμος αρχίζει να δείχνει καλύτερα όσον αφορά την ανάπτυξη, αυτό είναι ευνοϊκό για το δολάριο να συνεχίσει να αποδυναμώνεται», δήλωσε ο Paresh Upadhyaya, διευθυντής σταθερού εισοδήματος και στρατηγικής συναλλάγματος στην Amundi, τη μεγαλύτερη ευρωπαϊκή εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων.
Ακόμη και οι επενδυτές που πιστεύουν ότι τα χειρότερα από την πτώση του δολαρίου έχουν περάσει, λένε ότι οποιοδήποτε σημαντικό πλήγμα στην ανάπτυξη των ΗΠΑ θα μπορούσε να επηρεάσει το νόμισμα.
«Εάν δείτε οποιαδήποτε αδυναμία οποιαδήποτε στιγμή του χρόνου, αυτό πιθανότατα θα μπορούσε να είναι κακό για τις αγορές, αλλά σίγουρα θα μπορούσε να επηρεάσει και το δολάριο», δήλωσε ο Jack Herr, αναλυτής επενδύσεων στην εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων GuideStone Funds, ο οποίος δεν προβλέπει σημαντική περαιτέρω υποτίμηση του δολαρίου ως βασική του εκτίμηση για το 2026.
ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ
Οι προσδοκίες ότι η Fed θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια, ακόμη και όταν άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες διατηρούν τα επιτόκια ή τα αυξάνουν, θα μπορούσαν επίσης να επηρεάσουν αρνητικά το δολάριο.
Η έντονα διχασμένη Fed μείωσε τα επιτόκια τον Δεκέμβριο, με τη μέση άποψη των υπευθύνων χάραξης πολιτικής για το επόμενο έτος να απαιτεί άλλη μια μείωση κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας.
Με τον Τζερόμ Πάουελ να πρόκειται να αποχωρήσει για τον επόμενο διορισμό του Προέδρου Τραμπ στην προεδρία της Fed, η αγορά μπορεί επίσης να προεξοφλήσει μια πιο διευκολυντική κεντρική τράπεζα τον επόμενο χρόνο, δεδομένης της πίεσης του Τραμπ για χαμηλότερα επιτόκια .
Αρκετοί από τους γνωστούς φιναλίστ για τη θέση του Προέδρου, συμπεριλαμβανομένου του οικονομικού συμβούλου του Λευκού Οίκου Kevin Hassett , του πρώην διοικητή της Fed Kevin Warsh και του νυν διοικητή της Fed Chris Waller , έχουν υποστηρίξει τη μείωση των επιτοκίων από ό,τι είναι τώρα.
«Παρόλο που η αγορά αναμένει περιορισμένη δράση από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα τον επόμενο χρόνο, πιστεύουμε ότι η τάση είναι προς χαμηλότερη ανάπτυξη και ασθενέστερη απασχόληση», δήλωσε ο Έρικ Μέρλις, συν-επικεφαλής παγκόσμιων αγορών της Citizens στη Βοστώνη, ο οποίος δήλωσε ότι βρίσκονται σε θέση short του δολαρίου ΗΠΑ σε σχέση με άλλα νομίσματα της G10.
Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές εκτιμούν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια το 2026, αν και η αύξηση των επιτοκίων δεν αποκλείεται εντελώς. Η ΕΚΤ διατήρησε σταθερά τα επιτόκια πολιτικής της στη συνεδρίασή της τον Δεκέμβριο και αναθεώρησε προς τα πάνω ορισμένες από τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.
ΔΕΝ ΕΙΝΑΙ ΕΥΘΕΙΑ ΓΡΑΜΜΗ
Παρά τις μακροπρόθεσμες προβλέψεις για την αδυναμία του δολαρίου, δεν πρέπει να αποκλειστεί μια βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη του δολαρίου, προειδοποίησαν οι επενδυτές.
Ο συνεχιζόμενος ενθουσιασμός των επενδυτών γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και οι συνακόλουθες ροές κεφαλαίων προς τις αμερικανικές μετοχές θα μπορούσαν να παράσχουν βραχυπρόθεσμη στήριξη για το δολάριο.
Η ώθηση στην ανάπτυξη των ΗΠΑ που προκύπτει από το άνοιγμα της κυβέρνησης μετά το φετινό κλείσιμο της κυβέρνησης και από τις φορολογικές περικοπές που ψηφίστηκαν φέτος, θα μπορούσε να ενισχύσει το δολάριο στο πρώτο τρίμηνο, δήλωσε η Sareen της Brandywine.
«Ωστόσο, έχουμε την τάση να πιστεύουμε ότι αυτό πιθανότατα δεν αποτελεί βιώσιμο παράγοντα ώθησης του δολαρίου για το έτος», είπε.